Juan Mendoza: Jalados en macroeconomía

El nuevo gobierno encontrará una economía creciendo a la mitad de su potencial; la inversión privada, la manufactura y la construcción en rojo; el empleo y los ingresos estancados y la inflación por encima del rango meta. ¿Por qué crece menos el Perú?

La razón principal es que hemos sufrido un shock externo de gran magnitud. Las exportaciones han pasado de US$47,000 millones en el 2012 a US$34,000 millones en el 2015. El mayor volumen de exportaciones mineras no ha podido compensar la caída en los precios de los metales ni la menor demanda por nuestros productos. Y China no mejora: en febrero sus exportaciones se hundieron 25%.

La segunda razón es la errónea conducción del MEF, que se empecinó en bajar impuestos y aumentar el gasto corriente, dejando inexplicablemente que la inversión pública se contraiga en los dos últimos años. El resultado: déficit fiscal sin incremento tangible en la actividad productiva.

No hay que distraernos con explicaciones equívocas o temas tangenciales. La tramitología no explica la caída en el crecimiento. ¿Acaso vio usted un súbito shock de trámites a partir del 2014? Además, el shock "tramitológico" tendría que ser internacional para explicar por qué el crecimiento en Chile y Colombia también se ha derrumbado. El salario mínimo es ineficiente y un saludo a la bandera: afecta a menos del 2% de la fuerza laboral. Incluso, en el escenario más optimista, el impacto macroeconómico de renegociar el gas sería marginal, y se perdería capital político y credibilidad internacional en el proceso.

El programa reactivador debería constar de los siguientes puntos. 1. Destrabar US$12,000 millones de proyectos mineros rentables y con financiamiento. Invertir más en minería no será suficiente en esta época de precios bajos, pero no hacerlo es absurdo. 2. Incrementar la inversión pública en 7% anual, como proporción del PBI, entre 2017 y 2021. 3. Priorizar la inversión pública en sectores que generen dólares y empleo como lo ha planteado Óscar Dancourt. 4. Restaurar el drawback al 5%. Más allá de la pertinencia de este mecanismo en el mediano plazo, no podemos dejar que sigan las quiebras en el sector exportador. 5. Eliminar el ahorro obligatorio a las AFP y ONP para reducir la informalidad laboral, y darle dinamismo y eficiencia al sistema previsional y a la intermediación financiera.

Estas medidas nos llevarían a crecer sostenidamente entre 4.5% y 5% desde el 2017. Los detalles los pueden encontrar aquí. No hacer nada implicará dejar de crecer a partir del 2018.