Luis Davelouis: China de cara

Todo es retroalimentación. Un mercado que sube genera entusiasmo que "jala" inversionistas nuevos que llegan a comprar y participar de la bonanza. El número y volumen de fondos administrados por AFP, fondos mutuos, fondos de inversión y otros son resultado de ello. Pero, ¿qué pasa cuando el entusiasmo afloja y el mercado se pone "vendedor"? Los precios caen porque los inversionistas prefieren tener cash o instrumentos de los que se puedan deshacer muy rápidamente antes que acciones que pueden seguir bajando. Entre los activos percibidos como los más seguros están los bonos del Tesoro de EE.UU. y el oro.

¿Qué pasó en China? El mercado chino de acciones se desplomó y arrastró consigo el precio de todas las materias primas, incluyendo al oro, y el de muchos otros activos porque no se necesita materia prima en una economía que "crecerá poco". China es infinitamente más importante para el Perú que Grecia y quizás casi tan importante como esta para Europa. La diferencia enorme es que el déficit chino, inflado por la inversión apalancada en infraestructura primero y luego en viviendas, puede ser cubierto por el propio Estado, que tiene una cantidad inmensa de recursos y que podría vender algo de los US$1.3 trillones que tiene invertidos en bonos de EE.UU. Sí, esos que son los únicos que están subiendo.

Cuando los inversionistas se asustan, venden. Cuando se endeudaron para invertir, venden con más desesperación porque las pérdidas potenciales son enormes. Eso pasa en China: cientos de miles de inversionistas endeudados vendiendo, empresas que pierden valor en términos de miles de millones de dólares por minuto, el Estado creando fondos para rescatar fondos de inversión y de pensiones que han invertido en los activos que se desploman.